“中国债券市场之父”——我所认识的高坚

“中国债券市场之父”——我所认识的高坚
摘要:从推进商场化发债、促进财物证券化,到支撑当地基础设施建造、对基金事务的前史开辟,高坚,被冠以“我国证券商场之父”的称谓,其儒雅大气的人格魅力相同感染着周边的人。 兆丰(左)与高坚(右)合影兆 丰知道高坚现已36年了。1983年我从湖北财经学院,也便是今日的中南财经政法大学国民经济计划专业毕业分配到财务部归纳计划司(下称“归纳司”)计算研讨处作业。高坚比我早一年进归纳司,他是1982年我国政法大学研讨生毕业分配到咱们归纳司归纳处的。记住其时的司长是金鑫(下一任国家税务总局局长),副司长有李福玉(后调国务院研讨室任司长)、朱福林、魏凤国,参谋是闻名财务专家左春台,可谓兵强将勇。我到财务部第一次出差,是参与司里的两个片会,北片会议在黑龙江省牡丹江市举行,南边的片会在安徽省黄山市举行。我和高坚都参与了这两个片会,而且是住同一房间。由此结缘,尔后36年,虽然咱们作业都很忙,单位有变化,乃至不在同一城市作业,但往来从未断过,咱们也由搭档成为朋友,成为兄弟。高坚,1949年8月生,内蒙古人。我到财务部时是23岁,他到财务部时已是30出面了。他的阅历可谓传奇。他当过农人(知青)、工人、解放军兵士、人民警察;当过学生、博士、教授、博导;当过处长、司长、行长、董事长;在意大利学习进修过,做过美国哈佛大学的访问学者。总归,工农商学兵政党,他没有没干过的。以上阅历,外人简直不知,咱们对他的了解,基本上来自国开行的官网:1990年9月至1998年10月历任财务部条法司副司长、国家债款办理司副司长、国家债款办理司司长、条法司司长;1998年10月任国家开发银行总经济师、资金局局长兼香港代表办事处首席代表;2001年4月任国家开发银行党委委员、行长助理兼资金局局长、香港代表办事处首席代表;2003年7月至2012年9月任国家开发银行党委委员、副行长(副部级)。高坚终身阅历五光十色,但最为让人称道的是在开辟、树立和完善我国债券商场上所作的奉献。他也由此被业界和媒体称为“我国债券商场之父”。作为搭档、朋友、兄弟,我点评他终身作业,用“一、二、三”来高度归纳。“一”是他对我国债券商场的奉献,配得上“我国债券商场之父”这个称谓;“二”是他终身首要效果出自于两个部分:财务部和国家开发银行;“三”是他作业效果首要体现在三个方面:1、我国国债商场的商场化建造;2、深度参与国家开发银行的开发性金融的变革;3、我国债券商场的世界化探究与实践。由于时间跨度大,篇幅也有限,在此难以全面具体地描绘他的作业效果,我试着用一些要害词句来归纳。一、关于我国国债商场化建造对我国国债商场建造的含义,能够用“两个初步”来描绘。它是我国债券商场树立与展开的初步,是金融商场变革的发端。从1991年开端的国债商场的变革,完成了由非商场化发行向商场化发行的改变。有几个标志性的目标:发行办法从行政摊派到国债服务部推销,再到安排承销。在这个进程中,又走完了投标发行、承购包销、一级自营商承销三步曲。说起来,就连一级自营商这个称号,也是高坚根据英文Primary dealer 给直译过来的。发行从有纸化到无纸化,承销安排由信托公司、证券公司、保险公司,到买卖所商场、电子买卖系统的晋级。1998年银行间债券商场开端树立,财务部也是第一个在银行间商场发行的安排。财务部逐步从政府与商场监管人身份转换成商场主体身份,由此,我国国债的一级商场和二级商场构成。国债的种类也由储蓄债券(凭证式国债),包含三年期、五年期、十年期扩展到短期国库券,从现货到国债期货。二、关于国开行开发性金融的变革从1998年10月高坚调国开行到2012年9月退休,他在国开行整整作业了14年。关于高坚为何从财务部调到了国开行,全国政协副主席、原国开行董事长陈元在其《见证国家40年金融变革的荣耀》的回想文章中,曾有过具体的描绘:“咱们能够做的便是把发债商场化,我就开端考虑怎样把开发银行的债券发行从派购转化成商场发债。这个先要找专家,环顾四周看了一下我国发债发的最好的便是财务部。财务部在发国债上是有许多经历的,我就想办法去从财务部要干部,咱们就把高坚同志调来了,当资金局局长,掌管商场化发债。高坚同志来了后,能够说废寝忘食,昼夜地作业,研讨商场化发债的一些办法。由于高坚同志对国内发债很熟悉,在世界上发债也很熟悉。他来了今后,把国内的经历与世界的经历结合起来,咱们就开端安排商场上的认购银团,商业银行自愿参与,咱们向他们路演,介绍咱们发债的各项基本要求和发债进程傍边选用各种商场化的定价机制,然后确认发债的办法。很快开发银行的债券发行就从派购发债这个最原始的行政式发债,一步走到世界最前沿的、最先进的发债办法。咱们发债办法迅速地在国内被其他金融安排和企业仿制曩昔,学咱们的办法,一步就迈上世界先进水平。这是我到开发银行干的第一件作业。咱们处理了资金来源,把半个银行所短少的另一半,也便是资金来源这一半弥补上,处理好了,国开行成为一个真实的商场主体,而不是一个彻底赖政府派购,依托政府来发债。”从以上陈元同志的评述中,咱们彻底能够感受到陈元对高坚的欣赏、器重、信任和感谢,对他为国开行债券变革所作奉献的必定和称誉!归纳起来,高坚在国开行的作业可用五个方面来归纳。一是商场化发债。正如陈元行长所述,1998年下半年起,国开行在银行间商场挂牌发行债券,包含两种起浮利率债券;展开固定利率与起浮利率债券掉期事务;以添加零息债券的数量和附息债券流动性为意图的本息别离债券;还有投资人选择权债券等。二是推进财物证券化。运用经济学与金融学原理将信贷财物证券化(ABS),进一步盘活财物。三是支撑当地基础设施建造,推进当地政府渠道债券商场的展开,使开行成为企业债券最大承销商。姑苏工业园当地债券发行便是在高坚建议及直接推进下施行的;后在上海等地实践进程中,丰厚完善展开演化成为结构化的PPP融资形式。四是开行基金事务的前史开辟。树立于1998年的中瑞基金,一向运作不抱负,瑞士方面曾要求停止该基金。2003年高坚接手后,调集各种资源,协助化解三个不良项目,而且赞同基金由商场化的团队办理,使中瑞基金总算走上健康展开之路,并促进了我国东盟基金、中比基金的树立,使开行开端了我国政府布景的有限合伙人(LP)的前史。2007年,在我国总理温家宝和意大利总理普罗迪的见证下,高坚代表中方在我国意大利曼达林基金协作文本上签字,并出任基金的副董事长。五是筹建和办理国开证券。国家开发银行2008年实施改制,从国有企业变成了股份制银行,并实施“一拖二”,即国有银行为主体,带有两家公司:国开金融公司和国开证券公司。陈元行长兼任新树立的国开金融的董事长,高坚兼任国开证券的董事长。在陈元行长的支撑下,在中航集团领导的支撑下,国开行收买中航证券公司并注资80亿元,把国开证券打造成资本金实力在同行中上水平,并发挥在债券商场领军的优势,在企业债和公司债的承销、买卖方面,推进国开证券异军突起。高坚的专业才能和办理经历得以充沛展现。2017年5月,我到浙江省杭州市挂职市委常委、副市长,分担金融作业。高坚屡次到杭州看我,闲谈起来,他对自己几十年职业生涯中这三大成果是较为欣喜并引为骄傲的。谈到领会,他讲了三条:一是树立商场需求变革,变革需求若干条件。凡是变革就会支付买卖成本,由于有利益集团对立。变革需求政府中的“企业家”,要有自我牺牲、勇气、执着。变革便是要抛弃自己的利益,变革的难点在于真实从思想上知道变革的重要性、必要性。二是商场彻底铺开比部分铺开更好。人们常说,渐进式变革或许平稳过渡更好。但高坚以为,在变革中,快和慢是一对概念,有过程和无过程是另一对概念,他拥护有过程的快速变革。变革成功与否不是快慢的问题,而是有无过程的问题。三是发行人和投资人是长时间共赢的联系。变革中依托谁也很重要,商场参与人最期望变革。因而,要发挥他们的积极性,给商场积极性,是双赢的成果。而政府的使命是树立商场规矩。1980年代,咱们处理了债款知道问题,即能够发债,运用好了,能够展开经济;办理好了,能够避免债款危机。1990年代,咱们又处理了债券商场问题。债券能够流转,国债收益率是商场化利率的基准。高坚始终以为,展开债券商场、资本商场是金融变革深化的重要条件,也是人民币世界化的必要条件。习总书记说,当今的我国正处于百年未有之大变局。咱们要不忘初心,紧记使命。服务实体经济,深化金融变革,防备化解金融风险是金融面对的三大使命,使命仍然十分艰巨。高坚无论是作为学者、作为专家,仍是实践者、过来人,我以为他的领会是深入的,值得咱们沉思和认真对待。作为36年的老朋友,每次见到他,那气定神闲、儒雅亲和的神态,坚决、清晰、自傲的目光,细声慢气的言语,总让人有一种沉稳大气的感觉。我常想,这不也应是咱们这个年代应有的精神风貌吗!见习修改:李茜楠 主编:程凯